Centro di ricercaResearch Centre
Contributi sul finanziamento delle imprese e sul superamento degli stati di crisi. Note tecniche, letture della normativa e osservazioni maturate negli incarichi professionali, pubblicate quando c'è qualcosa di verificato da dire.Contributions on corporate funding and on overcoming states of crisis. Technical notes, readings of the regulatory framework and observations drawn from professional engagements, published when there is something verified to say.
ContributiContributions
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Ogni inasprimento dei requisiti patrimoniali sposta credito verso intermediari non vigilati. Il rischio non si dissolve: viene riconfezionato, e spesso torna alle stesse istituzioni che lo avevano ceduto.Every tightening of capital requirements moves credit towards unsupervised intermediaries. Risk does not dissolve: it is repackaged, and often returns to the very institutions that transferred it.
Leggi il contributoRead the articleTre strumenti per tre fasi del ciclo di vita di un fondo, con un effetto sui rendimenti che va dichiarato e una documentazione che deve prevederli fin dalla costituzione.Three instruments for three phases of a fund's life cycle, with an effect on returns that must be disclosed and documentation that has to contemplate them from inception.
Leggi il contributoRead the articleIl ciclo vitale del risparmio e il teorema di Modigliani-Miller letti insieme: la struttura finanziaria conta proprio per le imperfezioni che il teorema isola, ed è lì che vive la finanza strutturata.The life-cycle hypothesis and the Modigliani-Miller theorem read together: financial structure matters precisely because of the imperfections the theorem isolates, and that is where structured finance lives.
Leggi il contributoRead the articleLa cartolarizzazione separa l'attivo dal soggetto che lo ha originato, e questo cambia ciò che l'investitore valuta. Per le PMI l'ostacolo non è giuridico ma dimensionale e informativo: costi fissi e qualità dei dati. Che cosa serve davvero prima di parlare di struttura.Securitisation separates the asset from the company that originated it, which changes what the investor prices. For SMEs the obstacle is dimensional and informational, not legal.
Leggi il contributoRead the articleI contributi dell'Osservatorio hanno finalità di studio e non costituiscono consulenza professionale né sollecitazione all'investimento.Observatory contributions are for study purposes and do not constitute professional advice or an investment solicitation.